經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期,不良資產(chǎn)供給增多,使得不良債權(quán)投資成為一個(gè)重要的投資方向。由于不良
經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期,不良資產(chǎn)供給增多,使得不良債權(quán)投資成為一個(gè)重要的投資方向。由于不良債權(quán)投資者(多為資產(chǎn)管理公司)在批量收購銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)的不良債權(quán)包時(shí)普遍存在買賣雙方之間信息不對(duì)稱的現(xiàn)象,故有必要委托律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)的進(jìn)行盡職調(diào)查,從而發(fā)現(xiàn)其中的瑕疵或風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行合理估值,以便不良債權(quán)投資者作出決策。
律師接受買方的委托,基于買方視角對(duì)不良債權(quán)開展法律盡調(diào)工作時(shí),往往具有時(shí)間緊、任務(wù)重且資料有限等特點(diǎn),要求盡調(diào)律師在短時(shí)間內(nèi)高效率地對(duì)大量的不良債權(quán)資料進(jìn)行全面地核查。而且在法律層面充分體現(xiàn)專業(yè)性的同時(shí),盡調(diào)律師還要運(yùn)用商業(yè)思維,為不良債權(quán)投資者的決策提供交易方案分析和建議。正因此,規(guī)范化、體系化的不良債權(quán)法律盡調(diào)方法對(duì)于律師而言尤為重要。本文擬從買家視角出發(fā),結(jié)合筆者實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn),就不良債權(quán)法律盡調(diào)的方法探究一二,以期有益交流分享。
關(guān)注瑕疵,發(fā)現(xiàn)問題
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對(duì)于不良債權(quán)投資者而言,在投資決策時(shí)掌握的信息越多、越準(zhǔn)確,所作的投資決策越具有可行性,投資的成功率往往越高。但成功的決策不是靠感覺行事,而需以準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)、扎實(shí)的證據(jù)作為支撐,而不良債權(quán)法律盡調(diào)正是提供數(shù)據(jù)和證據(jù)的重要來源。
不良債權(quán)法律盡調(diào),是由律師接受不良債權(quán)所有者或投資者的委托,針對(duì)擬出售或收購的不良債權(quán),出具相關(guān)法律意見,并形成專業(yè)法律盡職調(diào)查報(bào)告的過程。
根據(jù)委托方的不同,不良債權(quán)法律盡調(diào)分為買方盡調(diào)和賣方盡調(diào)。律師接受不良債權(quán)所有者委托的盡調(diào)為賣方盡調(diào),而接受不良債權(quán)投資者委托進(jìn)行的盡調(diào)則稱為買方盡調(diào)。在筆者經(jīng)辦的業(yè)務(wù)中,一般而言,資產(chǎn)管理公司批量收購銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)的不良債權(quán)包,也就是俗稱的“買包”,需要開展買方盡調(diào);在資產(chǎn)管理公司取得不良債權(quán)包之后,在日常管理過程中和處置包內(nèi)不良債權(quán)之前,則需要開展賣方盡調(diào)。
對(duì)于賣方而言,法律盡調(diào)是為了尋找不良債權(quán)的亮點(diǎn),爭(zhēng)取把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)賣出更高的價(jià)格。但對(duì)于買方而言,正所謂“知己知彼,百戰(zhàn)不殆”,法律盡調(diào)是為了發(fā)現(xiàn)不良債權(quán)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)所在,確定擬購買的不良債權(quán)是否值得購買,合理估值是多少,以作為之后談判的根據(jù)。更直白地說,買方盡調(diào)更側(cè)重于尋找不良債權(quán)的瑕疵、發(fā)現(xiàn)問題所在,幫助買方確定合理的報(bào)價(jià),防止因調(diào)查不到位而高價(jià)買包,避免或減少業(yè)務(wù)虧損。同時(shí)能為后續(xù)資產(chǎn)處置時(shí)的定價(jià)、方式選擇和方案設(shè)計(jì)等提供必要的支持。
縱觀整個(gè)不良債權(quán)投資階段,法律盡調(diào)可以說是最基礎(chǔ)、最關(guān)鍵的環(huán)節(jié),不良債權(quán)后續(xù)的處置工作,包括構(gòu)建資產(chǎn)池、估值、報(bào)價(jià)、設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)等,都建立在法律盡調(diào)的基礎(chǔ)之上。因此,應(yīng)對(duì)這項(xiàng)基礎(chǔ)工作給予足夠的重視。
核心關(guān)注十二個(gè)重點(diǎn)
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筆者從經(jīng)辦的大量不良債權(quán)法律盡調(diào)項(xiàng)目中,針對(duì)來源于銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)的金融不良債權(quán),梳理出以下法律盡調(diào)中應(yīng)核心關(guān)注的十二個(gè)重點(diǎn)。
十二個(gè)重點(diǎn)按照內(nèi)容可分為事實(shí)摘錄部分與律師核查意見部分:
事實(shí)摘錄部分力求條理分明地呈現(xiàn)不良債權(quán)的重要信息,為客戶輕松提取所需關(guān)注的重點(diǎn)提供便利,并為律師核查意見的撰寫提供詳盡的材料支撐。主要包括六大重點(diǎn),分別為項(xiàng)目信息、主體信息、擔(dān)保物信息、租賃情況、訴訟執(zhí)行信息以及其他財(cái)產(chǎn)線索信息;
律師核查意見部分則在對(duì)重點(diǎn)信息進(jìn)行核查的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)問題,指出不良債權(quán)存在的法律瑕疵,識(shí)別法律風(fēng)險(xiǎn),并提出相應(yīng)的可行建議。主要包括對(duì)主合同與擔(dān)保合同效力的意見、對(duì)抵押物及質(zhì)押物情況的意見、債權(quán)可轉(zhuǎn)讓性、訴訟時(shí)效及其他期限,以及債務(wù)人、保證人的履行能力的核查意見五大方面。
具體而言,各部分關(guān)注重點(diǎn)可進(jìn)一步細(xì)分如下:
(一)事實(shí)摘錄部分
1.項(xiàng)目信息,摘錄重點(diǎn)信息包括:
(1)借款合同/借據(jù)金額;
(2)欠付本金、利息、罰息及復(fù)利;
(3)擔(dān)保合同名稱及擔(dān)保人名稱;
(4)債權(quán)轉(zhuǎn)讓方、受讓方;
(5)轉(zhuǎn)讓債權(quán)的本金余額及支付情況;
(6)公告事宜。
2.主體信息,摘錄重點(diǎn)信息包括:
(1)主體是否失信、被限制高消費(fèi);
(2)公司股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)情況;
(3)公司經(jīng)營異常信息。
3.擔(dān)保物信息,摘錄重點(diǎn)信息包括:
(1)是否經(jīng)股東會(huì)/董事會(huì)決議、共有權(quán)人同意;
(2)查封情況;
(3)抵押情況;
(4)拍賣情況。
4.租賃情況,摘錄重點(diǎn)信息包括:
(1)租賃合同簽署日期;
(2)租賃起始日期及屆滿日期。
5.訴訟執(zhí)行信息,摘錄重點(diǎn)信息包括:
(1)判決內(nèi)容;
(2)保全信息;
(3)執(zhí)行情況。
6.其他財(cái)產(chǎn)線索信息,如有,則重點(diǎn)摘錄財(cái)產(chǎn)所有權(quán)人及其身份、財(cái)產(chǎn)名稱、抵質(zhì)押情況以及查封情況等。
(二)律師核查意見部分
1.對(duì)主合同與擔(dān)保合同效力的意見,核查重點(diǎn)包括:
(1)債權(quán)余額;
(2)是否出具對(duì)外擔(dān)保的公司決議。
2.對(duì)抵押物、質(zhì)押物的意見,核查重點(diǎn)包括:
(1)擔(dān)保物與所擔(dān)保的債權(quán)是否能夠一一對(duì)應(yīng),即確認(rèn)擔(dān)保范圍;
(2)如有土地抵押,是否存在土地閑置問題;
(3)抵押順位;
(4)抵押物的租賃情況;
(5)擔(dān)保物的查封順位、處置法院;
(6)擔(dān)保物的拍賣情況、處置法院;
(7)是否存在法定優(yōu)先權(quán)。
3.債權(quán)可轉(zhuǎn)讓性意見,核查重點(diǎn)包括:
(1)是否存在法定或合同約定限制轉(zhuǎn)讓情況;
(2)結(jié)合主合同、生效法律文書認(rèn)定的事實(shí)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議及相關(guān)公告/通知梳理債權(quán)的歷史沿革;
(3)核查前手是否存在將債權(quán)拆分轉(zhuǎn)讓、重復(fù)轉(zhuǎn)讓(一權(quán)二賣)的情形;
(4)就上一手債權(quán)人是否有轉(zhuǎn)讓本戶債權(quán)的完整權(quán)利作出法律意見;
(5)自受讓債權(quán)之日起,受讓人是否享有利息及遲延履行利息、罰息、復(fù)利相關(guān)權(quán)利的問題。
4.訴訟時(shí)效及其他期限意見,主要核查擔(dān)保期間是否已超出,以及訴訟時(shí)效、申請(qǐng)執(zhí)行的期間是否經(jīng)過,是否存在時(shí)效障礙。
5.對(duì)債務(wù)人、保證人的履行能力意見,主要從網(wǎng)查的破產(chǎn)清算情況、經(jīng)營信息、涉訴涉執(zhí)行信息,以及客戶提供的信用報(bào)告,對(duì)債務(wù)人、保證人(如保證人為自然人,則還應(yīng)包括其配偶)的履行能力作出法律意見。
綜上,不良債權(quán)法律盡調(diào)報(bào)告通常按照事實(shí)摘錄及律師核查意見兩大部分、細(xì)分十二個(gè)重點(diǎn)為結(jié)構(gòu)進(jìn)行撰寫。值得一提的是,不良債權(quán)的具體情況總是不盡相同的,在撰寫報(bào)告時(shí)需根據(jù)不良債權(quán)材料的具體情況調(diào)整盡調(diào)報(bào)告的撰寫內(nèi)容。如,不良債權(quán)資料中包含綜合授信合同的,需在項(xiàng)目信息中列明綜合授信約定信息;以銀行承兌匯票形式確立債權(quán)債務(wù)關(guān)系的,摘錄信息時(shí)需相應(yīng)調(diào)整類目名稱。撰寫盡調(diào)報(bào)告的一個(gè)重要原則是:客戶提供的資料要全面摘錄,且一切用于報(bào)告的信息均有據(jù)可查。
以上核心關(guān)注的十二個(gè)重點(diǎn)是筆者根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)形成的,目的是明確關(guān)注重點(diǎn)、提高撰寫盡調(diào)報(bào)告的效率,具有一定的普適性,可滿足通常不良債權(quán)盡調(diào)報(bào)告撰寫的需要。但在具體撰寫每戶不良債權(quán)盡調(diào)報(bào)告時(shí),仍應(yīng)根據(jù)具體情況,靈活調(diào)整盡調(diào)報(bào)告內(nèi)容,提高法律盡調(diào)的專業(yè)性。
四大經(jīng)驗(yàn)總結(jié)
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除核心關(guān)注的十二個(gè)重點(diǎn)之外,筆者進(jìn)一步總結(jié)了如下四大經(jīng)驗(yàn)。
(一)以事實(shí)為基礎(chǔ),以法律為準(zhǔn)繩
實(shí)務(wù)中,有的投資機(jī)構(gòu)在委托筆者團(tuán)隊(duì)進(jìn)行法律盡調(diào)時(shí),對(duì)接方出于業(yè)務(wù)經(jīng)理的立場(chǎng),為實(shí)現(xiàn)商業(yè)目的,部分觀點(diǎn)有可能會(huì)與盡調(diào)律師不盡一致。
正所謂:在其位,謀其職,負(fù)其責(zé),盡其事。作為盡調(diào)律師,在與客戶溝通觀點(diǎn)不一致的法律意見時(shí),首先要保持律師的專業(yè)性,同時(shí)做到兼顧商業(yè)運(yùn)作。本著對(duì)客戶負(fù)責(zé)同時(shí)也是對(duì)自身律師身份負(fù)責(zé)的態(tài)度,在出具法律意見時(shí),盡調(diào)律師還是要以事實(shí)為根據(jù),以法律為準(zhǔn)繩,在充分提示風(fēng)險(xiǎn)的前提下,盡可能地幫助客戶實(shí)現(xiàn)商業(yè)目的,為客戶科學(xué)決策提供有力依據(jù)。
(二)關(guān)注執(zhí)行問題,落實(shí)客戶需求
客戶收到盡調(diào)報(bào)告初稿后,反饋?zhàn)疃嗟囊庖娡性趫?zhí)行實(shí)操方面。不良債權(quán)的合法有效性固然重要,但若在實(shí)際處置階段存在法律、政策障礙,就會(huì)導(dǎo)致前期準(zhǔn)備功虧一簣、處置方案寸步難行。
因此,盡調(diào)律師應(yīng)當(dāng)結(jié)合客戶提供的立項(xiàng)文件等資料,關(guān)注客戶在不良債權(quán)交易處置過程中的實(shí)際需求,對(duì)不良債權(quán)處置中可能涉及的法律、政策障礙進(jìn)行前瞻性預(yù)判,并在律師核查意見中準(zhǔn)確體現(xiàn)。具體而言,例如不良債權(quán)涉及法拍商品房的,則應(yīng)對(duì)房產(chǎn)所在地購房資格進(jìn)行提示;涉及抵押房存在租約的,則應(yīng)對(duì)抵押房清場(chǎng)問題進(jìn)行提示;涉及城區(qū)舊改的,則應(yīng)對(duì)該城區(qū)舊改政策的走向進(jìn)行披露……
準(zhǔn)確、全面地提示執(zhí)行層面的問題,能夠?qū)蛻艉笃谔幹貌涣紓鶛?quán)的執(zhí)行實(shí)操起到預(yù)判作用;找到不良債權(quán)處置的痛點(diǎn)、難點(diǎn)并提出有效的意見,能夠?yàn)榭蛻暨x擇決策提供重要參考,真正發(fā)揮出律師在不良債權(quán)盡調(diào)中的重要價(jià)值,這也是不良債權(quán)行業(yè)律師獲得客戶高度評(píng)價(jià)的重要標(biāo)準(zhǔn)。
(三)總結(jié)常見問題,延伸類型問題,走在客戶前面
對(duì)于客戶重點(diǎn)關(guān)注的法律問題,盡調(diào)律師不僅要及時(shí)總結(jié),在時(shí)間允許的情況下,還要延伸類型問題進(jìn)行研究,這能夠讓律師“走在客戶的前面”。
例如,筆者在實(shí)務(wù)中曾遇到不同的客戶對(duì)深圳、廣州等地區(qū)的土地抵押登記主體資格問題都提出過咨詢,可見該問題是客戶普遍關(guān)注的重點(diǎn)問題,而且此后其他客戶大概率還會(huì)再次提出咨詢。因此,筆者團(tuán)隊(duì)內(nèi)部對(duì)已作出答復(fù)的土地抵押登記主體資格問題進(jìn)行了總結(jié),并延伸到珠三角其他地區(qū),就同類問題進(jìn)行研究,提前掌握將來客戶可能咨詢的重點(diǎn)問題的情況。如此一來,盡調(diào)律師才能夠走在客戶的前面,在客戶咨詢時(shí)及時(shí)給到客戶準(zhǔn)確的答復(fù),做到游刃有余。
(四)及時(shí)更新相關(guān)法規(guī)及案例
法律法規(guī)、裁判案例總是不斷更新的,這就要求盡調(diào)律師要及時(shí)更新不良債權(quán)相關(guān)法律法規(guī)、學(xué)習(xí)最新的裁判規(guī)則。要保證向客戶提供的法律意見是最新的、最準(zhǔn)確的,在專業(yè)知識(shí)上必須做到“比客戶懂得多”。筆者團(tuán)隊(duì)目前正在探索進(jìn)行行業(yè)研究,把不良債權(quán)周報(bào)作為每周學(xué)習(xí)常態(tài),拓展不良債權(quán)行業(yè)知識(shí)面,掌握不良債權(quán)前沿動(dòng)態(tài),豐富不良債權(quán)行業(yè)知識(shí)和法律專業(yè)知識(shí),為提供更專業(yè)的法律盡調(diào)服務(wù)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
總而言之,在買方視角下,不良債權(quán)盡調(diào)律師需要充分體現(xiàn)專業(yè)性,在窮盡可能的方式獲取盡可能全面、準(zhǔn)確的資料后,帶著合理懷疑的心態(tài)去審查所獲信息、資料,做到深入、審慎地調(diào)查,從而發(fā)現(xiàn)不良債權(quán)的價(jià)值和法律風(fēng)險(xiǎn)所在,為不良債權(quán)投資者決策提供重要參考依據(jù)。同時(shí),不良債權(quán)盡調(diào)也要求律師充分運(yùn)用商業(yè)思維,為不良債權(quán)投資者提供最優(yōu)的法律風(fēng)險(xiǎn)化解方案,在不良債權(quán)“掘金之旅”中發(fā)揮出重要價(jià)值。
特別聲明:以上文章內(nèi)容僅代表作者本人觀點(diǎn),不代表ESG跨境電商觀點(diǎn)或立場(chǎng)。如有關(guān)于作品內(nèi)容、版權(quán)或其它問題請(qǐng)于作品發(fā)表后的30日內(nèi)與ESG跨境電商聯(lián)系。
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